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金融:一季度券商表现良好 震荡市凸显选股能力

2019-10-09 13:24:13来源:励志吧0次阅读

金融:一季度券商表现良好 震荡市凸显选股能力 2010-04-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

——一季度券商表现良好,震荡市凸显选股能力一季度偏重中小盘、精选个股的产品收益领先。

券商集合理财规模保持去年的增长势头,一季度共发行了19只新产品,合计125.91亿份,平均发行份额6.6 亿份。19只产品几乎全为非限定性券商集合理财产品,混合型占了半数以上。

一季度A股市场除1月份明显下跌,2、 月份基本为震荡市,上证指数收于 109.1点,累计跌5.1 %;深证综指收于1211.25点,累计涨0.82%;沪深 00指数累计跌6.4 %。券商集合理财以一贯的稳健风格在一月份的时候展示了出色的抗跌能力,随后的震荡市凭借相对的持股灵活性取胜,不仅平均收益大幅跑赢大盘,股票、混合型产品总体收益也超过了对应类型的公募基金。另外下跌+弱势震荡的市场下往往会扩大产品收益差距,东海证券东风2号以5.92%居收益首位,与最低收益间的差距超过15%,高出指数波幅近一倍。

虽然一季度股指表现平平,但其中不乏波段性机会、局部的热点,中小盘股票表现相当活跃,一些弱周期性行业如零售、医药、化工、信息技术等行业走势较强劲。这样的行情下凸显了选股能力,特别是那些将重点放在消费类、新能源方向,自下而上配置的产品获得了良好的表现。比如,东海证券东风2~ 号、大通星海一号、东北证券1号动态优选、申银万国一号价值成长、中信证券 号、招商股票星、中信积极配置和东方红2号等。在年报的投资展望中,这些产品的投资经理基本都看好科技股、消费类、金融创新、低碳等,并对中小市值题材股参与热情较高,在投资策略上也体现了这点。例如申银万国2010年的投资策略有两方面重点,一是侧重配置非周期类的成长股,二是自下而上的精选个股。同时这些产品操作风格都偏积极型,仓位普遍高于平均水平,促使他们在一季度中后期净值快速上涨。

单从 月份来看,非限定性券商集合理财产品整体收益滞后市场,仅占总数1/4的产品跑赢沪深 00指数。收益排在前几位的以成立不到一年的产品居多,例如大通星海一号、招商股票星、宏源内需成长、长江超越理财灵活配置、海通稳健成长、兴业卓越2号、东方红先锋1号、申银万国一号价值成长等,老产品中中金策略2号、中金精选、东方红2号和华泰紫金 号、涨幅居前。以上产品从行业配置上大致可分为两种类型,一类是投资重点在消费、化工、电子、信息技术等行业,且强调精选个股和波段机会的产品,典型的有大通星海一号、东海证券东风二号、申银万国一号价值成长等;另一类是偏重金融、地产股的产品,如宏源内需成长、中金股票策略2号和中金精选。

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