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食品饮料白酒业基本面向好投资节点即将来临

2019-10-09 13:37:16来源:励志吧0次阅读

食品饮料:白酒业基本面向好 投资节点即将来临

点评:

行业产量超市场预期

最新统计数据显示,白酒全年产量1025.6万千升,同比增长30.70%,大大超越市场25%的预期,其中,月份累计产量911.3万千升,同比增长30.3%,增速比月上升0.5个百分点,比去年同期上升3.4个百分点;11月单月产量105.6万千升,同比增长23.5%,增速比10月下降13.3个百分点,比去年同期下降11.2个百分点;12月产量增长34.72%,居食品饮料子行业产量增速首位,环比11月份提升11.2个百分点,增速为2011年单月次新高,仅次于10月份。我们预计2012年白酒行业的产量增速有望保持在30%左右。

白酒行业高景气度可维持

作为中国酒业中最传统的酒品,白酒业的高利润已是事实。由于高端白酒的单瓶利润率较高,人力等成本相对较低,毛利率基本都保持在70%以上,贵州茅台多年来毛利率甚至超过了90%。

白酒行业的高景气度带来了白酒类上市公司的高成长性。就目前披露的业绩预告情况来看,白酒类上市公司共有12家发布了2011年业绩预增公告,预增涨幅最高为160%,平均在80%以上。其中五粮液预增40%以上,茅台预增65%,二线白酒中的沱牌舍得、酒鬼酒增速更是高达160%,金种子酒、ST皇台、古井贡和老白干酒也都超过或接近100%。

虽然白酒属于国家的限制性行业,但无论是从经济发展还是文化诉求的角度来讲,白酒行业的高景气度仍然是可以维持的,原因有以下几点:一、作为很多地区的支柱型产业,比如四川、贵州,白酒行业因其经济效益良好、消费群体广泛、拉动了上下游产业、安排了大量就业人员,通常都受到地方政府的支持;二、白酒的制造工艺独特,饮用历史悠久,早在汉、唐代就已产生,元代普及,清代工艺成熟,文化底蕴深厚,是具有社会属性的精神文化消费品;三、从政策角度看,近期发布的国家食品工业“十二五”规划对白酒行业有三大布局:支持白酒企业形成规模化的大型酿酒企业集团、大力推动酿酒产业集群建设、继续推动酿酒企业进入资本市场。

我们相信收购兼并将会成为白酒行业“十二五”期间的重要发展方向,行业龙头和地方龙头白酒企业,特别是现金流充裕、市场拓展能力强、营销变革效率高的强势企业,将在这个过程中受益。建议关注五粮液、贵州茅台、泸州老窖、金种子酒、古井贡酒等。

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