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桂敏杰五方面详解IPO注册制交易所审核是主流方案

2019-08-14 16:29:26来源:励志吧0次阅读

 新华网消息 2015两会证监系统首场见面会7日召开,全国政协委员、上交所理事长桂敏杰表示,注册制下要调整企业发行上市条件,过去三年连续盈利才能发行上市,这不符合现在投资者需求,下放交易所审核是目前的主流方案。

 桂敏杰说, 注册制确实是个大事儿,这么多年来IPO制度一直是大家关注的,也是不断改革的焦点问题。肖主席参加两会时也回答了这个问题,可以明确的是整个方案还在论证报批的过程中。

 注册制的考虑并不是近期才有的,近几年大家一直在思考中国到底能不能实行注册制,直到 三中全会 才被正式提出。

 现在证监会已经设立了注册制改革工作小组,研究在中国市场的实际情况下,如何推进注册制改革。讨论很深入,频率很高,争论也很多。肖主席表示,证监会曾经邀请了七八个国家的相关机构介绍经验。

 

 桂敏杰认为,当前注册制改革涉及到多方面工作。比如总体框架设计、具体实施方案的制定、《证券法》的修改、起草规则与审核力量的配置、新制度的宣讲和培训、新老制度的过渡和衔接等。他认为,在中国实行注册制需要考虑五方面问题:

 

 一是审核。注册制不等于不审,还需要一只专门的力量对企业提出的申请进行审核。从目前情况看,由交易所审核是主流方案。

 二是审核工作突出信息披露的作用,要求企业说清楚自己,由投资者判断企业的优劣。注册制下仍然存在一定的发行上市条件,但会大大压缩,大量提出发行上市申请企业的情况是靠信息披露公之于众的。因此,核准制是依据条件审,注册制是根据实际情况进行披露,由投资者判断是否投资,这是我们理解核准制和注册制不一样的地方。

 三是突出中介机构的作用和责任,包括保荐人、会计师、律师、评估机构等的作用和责任。在注册制下,中介机构要对企业进行尽职调查和把关,要对保荐的企业负责,并承担法律责任。大幅提升中介机构的责任,注册制不再是关口,而是通道。

 四是加大对违法违规、弄虚作假、隐瞒信息的企业和个人的打击查处力度,包括行政责任、民事责任、刑事责任追究。注册制审核以信息披露为主,发行人、中介机构要对信披的真实、准确、完整性负责,如果隐瞒信息欺诈,最后要承担很大责任。

 五是结合注册制改革调整发行上市条件,推动上交所股票市场内部分层。过去上市条件比较重视盈利指标,现在可能不太符合投资者需求和经济客观现实。连续三年盈利只能代表过去,企业是否有投资价值、发展前景、竞争力,还要根据信息披露的情况由投资者判断。

    那么,如果注册审核工作放在交易所,两个交易所会否出现恶性竞争呢?对此,桂敏杰明确指出,现在不是两个交易所抢资源的问题,而是我们的能力还没有充分发挥的问题。当前的主要矛盾不是交易所之间争夺资源、恶性竞争的问题,而是如何进一步发挥资本市场服务实体经济能力的问题。

 此外,作为市场组织者,很珍惜交易所的形象、品牌。不会放弃长远利益,降低标准,把投资者不喜欢的垃圾股放进市场,砸自己的牌子,桂敏杰最后说。(杨晓波)

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